證券時(shí)報(bào)記者 梁謙剛通遼隔熱條PA66廠家

分紅是上市公司對投資者的要回報(bào)，也是構(gòu)成市場價(jià)值投資生態(tài)的重要基礎(chǔ)。積鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,有助于完善股東回報(bào)機(jī)制,引導(dǎo)價(jià)值投資和長期投資。監(jiān)管層面來看，近年來證監(jiān)會及各大交易所持續(xù)積引導(dǎo)上市公司注重投資者回報(bào)，強(qiáng)化股東回報(bào)機(jī)制。

A股分紅制度持續(xù)優(yōu)化

2019年底修訂后的新證券法中,督促上市公司加大現(xiàn)金回報(bào)成為內(nèi)容。上市公司進(jìn)行穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅,不僅是對投資者的承諾,也是對公司自身發(fā)展信心的體現(xiàn)。

2023年8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時(shí)表示，提高上市公司投資吸引力，更好回報(bào)投資者。強(qiáng)化分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定、持續(xù)增長和可預(yù)期。研究完善系統(tǒng)長期分紅約束機(jī)制。通過引導(dǎo)經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強(qiáng)對低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利。

此外，證監(jiān)會還擬對《上市公司監(jiān)管指引3號——上市公司現(xiàn)金分紅》《上市公司章程指引》等一系列規(guī)則進(jìn)行修改，交易所將同步修訂規(guī)范運(yùn)作指引。

家表示，8月27日，證監(jiān)會出臺分紅與減持“掛鉤”政策，在公司自治基礎(chǔ)上繼續(xù)完善優(yōu)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管制度，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，便捷優(yōu)化中期分紅程序，將更好發(fā)揮投資端拉動(dòng)作用，持續(xù)增強(qiáng)投資者獲得感。

中信證券分析師湯可欣認(rèn)為，長期來看，可預(yù)期的分紅政策、連續(xù)的分紅行為、穩(wěn)定的分紅比例，是紅利投資者更為關(guān)注的要素。展望未來，投資者會更加注重股利回報(bào)，分紅生態(tài)不斷優(yōu)化。

持續(xù)派現(xiàn)公司稀缺 獲取額回報(bào)概率高

在政策引導(dǎo)下，A股上市公司分紅規(guī)模持續(xù)壯大。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，按除權(quán)除息日期計(jì)算，2023年以來，計(jì)3454家A股公司實(shí)施派現(xiàn)，計(jì)現(xiàn)金分紅1.63萬億元（含今年內(nèi)擬派現(xiàn)），兩者均創(chuàng)歷史新高。

此外，2022年度A股派現(xiàn)金額占凈利潤比例為30.76%通遼隔熱條PA66廠家，創(chuàng)十七年來新高；A股派現(xiàn)金額占營收比例達(dá)到2.27%，創(chuàng)歷史新高。高額派現(xiàn)的上市公司數(shù)量也在不斷擴(kuò)大，2023年A股派現(xiàn)金額10億元的公司達(dá)到219家，創(chuàng)歷史新高；派現(xiàn)10億元的公司數(shù)量占派現(xiàn)公司總數(shù)的比例達(dá)到6.34%，與2022年基本持平。

上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，通常需要有盈利作為基礎(chǔ)。不同公司受行業(yè)景氣周期變化、經(jīng)營狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、突發(fā)事件的影響，業(yè)績變動(dòng)較大，現(xiàn)金分紅的持續(xù)難以保障。整個(gè)A股市場來看，隨著連續(xù)派現(xiàn)周期越長，入圍的上市公司數(shù)量越少，長期回報(bào)率越高。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，從2023年往前按年類推，連續(xù)派現(xiàn)二十年的公司上市以來平均漲幅17.5倍排在一位；2023年有派現(xiàn)但未連續(xù)的公司漲幅低，上市以來平均漲幅僅75.4%。

本文以2014年至今的十個(gè)年度里，每個(gè)年度現(xiàn)金分紅均億元的上市公司為樣本，考察持續(xù)分紅公司的特及市場表現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅214家公司入圍，占2014年末上市公司總數(shù)的比例8%。

與大盤指數(shù)對比，2014年至今的十個(gè)年度，上述公司年度漲跌幅均跑贏同期上證指數(shù)，年漲跌幅均值達(dá)到14.25%。截至9月20日收盤，上證指數(shù)今年以來小幅上漲0.63%，持續(xù)派現(xiàn)公司漲幅均值為9.98%，跑贏同期上證指數(shù)9.35個(gè)百分點(diǎn)。

拉長周期來看，持續(xù)派現(xiàn)公司的回報(bào)率驚人。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，上市以來，這些公司股價(jià)平均上漲18.83倍（不含上市日）。9家公司上市以來累計(jì)漲幅百倍，分別是瀘州老窖(000568)、貴州茅臺(600519)、伊利股份(600887)、云南白藥(000538)、萬華化學(xué)(600309)等。

瀘州老窖累計(jì)漲幅788.99倍排在一位，該公司是白酒行業(yè)龍頭之一，2022年?duì)I收突破250億元，凈利潤突破百億元。得益于業(yè)績的穩(wěn)健增長，公司上市至今實(shí)施多次派現(xiàn)，累計(jì)派現(xiàn)350億元，分紅率達(dá)到54.44%，相當(dāng)于將一半以上的盈利回饋給投資者。

持續(xù)派現(xiàn)公司六大特征鮮明

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述214家持續(xù)派現(xiàn)公司在盈利能力、公司屬、行業(yè)、地域、機(jī)構(gòu)持倉、市值規(guī)模等方面存在鮮明特征。

一、持續(xù)盈利是基礎(chǔ)。穩(wěn)健的盈利是保障上市公司持續(xù)派現(xiàn)的重要因素。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2022年度，持續(xù)派現(xiàn)公司中，上市以來持續(xù)盈利的公司有174家，占比達(dá)到81.3%。其中有12家公司凈利潤保持連續(xù)增長，這些公司中9家來自銀行業(yè)，食品飲料、家用電器、建筑材料各有1家。國有五大行中的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行(601288)、建設(shè)銀行、交通銀行入圍。

歷史數(shù)據(jù)來看通遼隔熱條PA66廠家，盈利公司分紅積更高。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，自1991年以來，A股各年度盈利公司中實(shí)施派現(xiàn)的公司占比，均高于同期凈利潤虧損公司中實(shí)施派現(xiàn)的公司占比。2022年，實(shí)現(xiàn)盈利公司中派現(xiàn)比例達(dá)到77%，高于同期虧損公司46.58個(gè)百分點(diǎn)。

二、國企表率作用明顯。在持續(xù)分紅的上市公司群體中，國資企業(yè)占據(jù)大比例。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)分別有48家、83家入圍，計(jì)占比達(dá)到61.21%。而整個(gè)A股市場上，國資企業(yè)計(jì)1385家，占A股公司總數(shù)的比例為26.23%。國資上市公司持續(xù)分紅的比例遠(yuǎn)高于其在A股整體占比，表率作用顯著。

事實(shí)上，整個(gè)A股市場上，國資上市公司也是派現(xiàn)主力。2023年以來，中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)計(jì)派現(xiàn)萬億元，隔熱條PA66生產(chǎn)設(shè)備占A股派現(xiàn)總額比例63%。

國資上市公司的大手筆現(xiàn)金分紅，一方面得益于近年來分紅制度的不斷完善，監(jiān)管部門對國有企業(yè)主動(dòng)市值管理的要求提升，加強(qiáng)了國有控股上市公司的分紅動(dòng)力；另一方面，這也說明這些國有控股上市公司盈利能力較強(qiáng)，具備競爭優(yōu)勢，且現(xiàn)金流充沛。在當(dāng)下A股市場相對低迷的背景下，大手筆分紅體現(xiàn)了國有企業(yè)的責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。

三、發(fā)達(dá)地區(qū)分紅動(dòng)力足。分地區(qū)看，北京、廣東、上海、浙江、山東、福建、江蘇等發(fā)達(dá)地區(qū)上市公司入圍數(shù)量排在前列，計(jì)達(dá)到156家，占比達(dá)到72.9%。這與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份上市公司數(shù)量龐大不無關(guān)系，目前，上述7個(gè)省份上市公司數(shù)量占A股總數(shù)比例達(dá)到68.5%。

四、傳統(tǒng)行業(yè)扎堆。分行業(yè)看，來自醫(yī)藥生物行業(yè)的公司數(shù)量多，有20家。包括恒瑞醫(yī)藥(600276)、片仔癀(600436)、云南白藥、同仁堂(600085)、華東醫(yī)藥(000963)等龍頭公司榜上有名，這些公司均實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，且保持了高頻率的分紅，上市至今累計(jì)漲幅均10倍。

總的來說，傳統(tǒng)行業(yè)入圍公司數(shù)量明顯更高，如非銀金融、交通運(yùn)輸、銀行、食品飲料、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備等公司數(shù)量居前。

五、機(jī)構(gòu)抱團(tuán)比例高。持續(xù)分紅公司本就稀缺，加上高回報(bào)率，更容易受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2022年，上述214家公司整體機(jī)構(gòu)持倉占流通股比例為42.45%，是同期A股機(jī)構(gòu)持倉占流通股比例的1.62倍，這一比值創(chuàng)下十年來新高。

截至今年二季度末，持續(xù)分紅公司平均獲得366家機(jī)構(gòu)持倉，是同期A股機(jī)構(gòu)持倉家數(shù)均值的2.72倍；這些公司機(jī)構(gòu)持倉比例均值為65.93%，是同期A股整體的1.84倍。181家公司機(jī)構(gòu)持倉比例50%，相當(dāng)于八成公司一半以上的流通股被機(jī)構(gòu)拿下。機(jī)構(gòu)持倉比例靠前的是中國人壽、中國石油、蘇泊爾(002032)、中國銀行、桂冠電力(600236)等。

六、大市值公司多。市值規(guī)模來看，截至9月20日收盤，持續(xù)分紅公司平均A股市值千億元。貴州茅臺(600519)、中國石油、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行4家萬億元市值的巨頭均名列其中。

上屆籃球世界杯，中國男籃作為東道主，自動(dòng)獲得了一個(gè)“種子球隊(duì)”的身份，這一身份也讓中國男籃在分組時(shí)候處于有利位置，同組對手波蘭、委內(nèi)瑞拉和科特迪瓦隊(duì)均非各自大區(qū)的頂級強(qiáng)隊(duì)。然而，本次客場作戰(zhàn)，中國男籃只能以“非種子”身份參賽，同組的塞爾維亞隊(duì)是奪冠熱門，波多黎各隊(duì)是國際籃壇傳統(tǒng)強(qiáng)隊(duì)，南蘇丹隊(duì)雖然是次參加世界杯，但隊(duì)中好手云集，同樣不容小覷。因此，與四年前相比，中國男籃從小組出線的難度或許更大。

前不久，中國青年報(bào)社社會調(diào)查中心聯(lián)問卷網(wǎng)，對1512名35歲以下青年進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，對于成家時(shí)要不要有自己的住房，67.1%的受訪青年明確須要有。同時(shí)，居住在一線城市、女、已有自住房的受訪群體認(rèn)為應(yīng)該有的比例更高。

二階段到2030年，形成能夠支撐實(shí)現(xiàn)單車智能和網(wǎng)聯(lián)賦能協(xié)同發(fā)展的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系。制修訂140項(xiàng)以上智能網(wǎng)聯(lián)汽車相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)并建立實(shí)施果評估和動(dòng)態(tài)完善機(jī)制，滿足組駕駛輔助、自動(dòng)駕駛和網(wǎng)聯(lián)功能全場景應(yīng)用需求，建立健全安全保障體系及軟硬件、數(shù)據(jù)資源支撐體系，自動(dòng)駕駛等關(guān)鍵域國際標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)協(xié)調(diào)達(dá)到先進(jìn)水平，以智能網(wǎng)聯(lián)汽車為核心載體和應(yīng)用載體，牽引“車-路-云”協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新融驅(qū)動(dòng)、跨域協(xié)同及國內(nèi)國際協(xié)調(diào)。

近的晴好天氣將在今晚按下暫停鍵，今天夜里到5日，我省淮河以南地區(qū)將有一次弱降水過程，6日天氣轉(zhuǎn)好，但是在高考的前兩天，淮河以南地區(qū)將再次迎來降水，7到8日淮河以南地區(qū)陰有陣雨或雷雨，雨量是小雨量級為主，7日上午自西向東開始出現(xiàn)降水，降水是在9日上午結(jié)束，屆時(shí)可能會給交通造成一定影響，提醒考生和家長提前規(guī)劃好出行時(shí)間。

同日，由中國企業(yè)評價(jià)協(xié)會、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所、北京中指信息技術(shù)研究院主辦，北京中指信息技術(shù)研究院中國房地產(chǎn)TOP10研究組承辦的“2023中國房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會暨二十一屆產(chǎn)城融投融資大會”舉行。

這214家公司普遍都是細(xì)分行業(yè)的佼佼者，營收和盈利能力排在行業(yè)前列。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年上半年，持續(xù)分紅公司平均營收為732.3億元，是同期A股均值的10.9倍；平均實(shí)現(xiàn)凈利潤為78.47億元，是同期A股均值的14.03倍。

22家上市公司十年未派現(xiàn)

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股歷史上，上市時(shí)間在十年以上，且從未實(shí)施派現(xiàn)的公司有22家。這22家公司上市以來凈利潤均沒有實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，其中非國有企業(yè)占比過半數(shù)。

二級市場表現(xiàn)來看，截至9月20日收盤，這22家從未分紅的公司上市以來（不含上市日）平均上漲166.83%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持續(xù)分紅的214家公司上市以來平均漲幅。漢王科技(002362)、博信股份(600083)、海航科技(600751)、金杯汽車(600609)、亞太實(shí)業(yè)(000691)、科新發(fā)展上市以來股價(jià)為下跌狀態(tài)。以漢王科技為例，該公司上市以來累計(jì)下跌46.73%。資料顯示，公司為國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)的先行者，是人臉識別、大數(shù)據(jù)、智能交互技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)的提供商。2010年登陸A股市場，截至今年上半年，公司上市至今凈利潤累計(jì)虧損5.1億元。