近期，布倫特原油在累計(jì)下跌2.8%后止跌企穩(wěn)，維持在每桶66美元上方臨夏塑料管材設(shè)備價(jià)格，而WTI同樣穩(wěn)定在62美元左右。

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市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在西方國(guó)家可能對(duì)俄羅斯能源出口加大制裁。加拿大總理卡尼表示，希望西方迅速推動(dòng)二級(jí)制裁，從而加大對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)壓力。

美國(guó)方面，特朗普敦促歐洲停止購(gòu)買俄羅斯能源，試圖切斷其主要資金來源，但目前尚未對(duì)亞洲國(guó)家大買家采取額外措施，僅對(duì)印度的采購(gòu)征收了50%的關(guān)稅。

與此同時(shí)，供應(yīng)端的壓力逐步加大。OPEC+正逐步恢復(fù)此前削減的產(chǎn)量，非成員國(guó)的增產(chǎn)也同步增加，使得市場(chǎng)對(duì)年底出現(xiàn)過剩的擔(dān)憂加劇。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，國(guó)際能源署(IEA)已上調(diào)了對(duì)全球市場(chǎng)過剩的預(yù)測(cè)，認(rèn)為供應(yīng)回歸與需求前景不穩(wěn)可能加劇油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

此外，伊拉克可能很快恢復(fù)庫爾德地區(qū)的原油出口，該地區(qū)此前因支付糾紛而中斷供應(yīng)已過兩年。若出口恢復(fù)，每日23萬桶的額外供應(yīng)將重新流入國(guó)際市場(chǎng)臨夏塑料管材設(shè)備價(jià)格，加重原油市場(chǎng)的供需失衡。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前油市缺乏新的實(shí)質(zhì)政策措施，布倫特原油價(jià)格在65至70美元之間的區(qū)間震蕩格局可能會(huì)延續(xù)。

高盛于2025年11月20日發(fā)布的《2026年貴金屬展望報(bào)告》中，將2026年底金價(jià)目標(biāo)鎖定4900美元/盎司，較此前上調(diào)14%，強(qiáng)調(diào)央行購(gòu)金與ETF資金流入構(gòu)成“雙引擎”支撐，新興市場(chǎng)央行儲(chǔ)備多元化將貢獻(xiàn)19個(gè)百分點(diǎn)漲幅。瑞銀在11月21日更新的大宗商品研報(bào)中提出，2026年三季度金價(jià)有望突破4500美元/盎司，塑料管材設(shè)備2026年底回落至4200美元/盎司，核心依據(jù)是特朗普政策不確定將持續(xù)推升避險(xiǎn)需求。?

美國(guó)市場(chǎng)觀察人士注意到，芝商所12月白銀交付需求持續(xù)高漲，但現(xiàn)有數(shù)據(jù)并不完整。分析師表示，尋求實(shí)物交割的未平倉約比例“相當(dāng)可觀”，但同時(shí)提醒稱交割通知與注冊(cè)庫存的變化關(guān)系快速且復(fù)雜，并不然意味著市場(chǎng)面臨即時(shí)壓力。

★ NYMEX鉑金主力 PLAT的“日?qǐng)DPP”顯示：其樞軸點(diǎn)位于1702.23，對(duì)應(yīng)支撐阻力大覆蓋區(qū)間為1627.56-1760.76美元/盎司。

12月黃金走勢(shì)的核心矛盾，已從地緣沖突轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期。盡管美烏溝通取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展、地緣局勢(shì)有所緩和，短暫壓制了黃金的避險(xiǎn)買盤，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的持續(xù)升溫，為金價(jià)提供了更強(qiáng)力的支撐，推動(dòng)黃金完成從“避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)”到“政策驅(qū)動(dòng)”的邏輯切換。

業(yè)內(nèi)人士指出，伊拉克庫爾德地區(qū)出口恢復(fù)將成為影響短期供需平衡的關(guān)鍵因素，若供應(yīng)如預(yù)期增加，布倫特原油將難以突破近期窄幅震蕩區(qū)間。

美原油日線圖顯示價(jià)格在連續(xù)下跌后于62美元附近獲得支撐，短期走勢(shì)維持在區(qū)間震蕩格局中。下方60—62美元區(qū)間構(gòu)成重要支撐，若跌破將加大下探壓力；

上方65—67美元?jiǎng)t為關(guān)鍵阻力區(qū)域，若有突破才可能打開空間。整體K線形態(tài)偏弱，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)整理狀態(tài)，說明市場(chǎng)在供需與政策博弈中仍處于觀望階段，短期油價(jià)大概率繼續(xù)維持橫盤震蕩格局。

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整體來看，油價(jià)目前處于政策博弈與供需現(xiàn)實(shí)之間的拉鋸狀態(tài)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與制裁預(yù)期為油價(jià)提供支撐臨夏塑料管材設(shè)備價(jià)格，但實(shí)際供應(yīng)回歸與過剩擔(dān)憂則限制上行空間。短期內(nèi)，油價(jià)更可能延續(xù)區(qū)間震蕩，而非單邊突破。